A montadora chinesa de veículos elétricos NIO enfrenta um momento crítico em 2025, com suas ações próximas do menor valor em 52 semanas após uma queda significativa desde o pico durante a pandemia. A empresa, conhecida por sua tecnologia de troca de baterias e veículos premium, lida com perdas financeiras persistentes, alta dívida e uma concorrência acirrada no setor de veículos elétricos. Em meio a projeções de crescimento de receita, a NIO enfrenta desafios internos, como custos operacionais elevados, e externos, como a pressão de rivais globais e domésticos. Este cenário levanta dúvidas sobre a viabilidade de investir na companhia, apesar de sua inovação tecnológica. O que está por trás dessa turbulência e quais são as perspectivas para a montadora? A resposta envolve uma análise detalhada de sua situação financeira, estratégias de mercado e o ambiente competitivo.
A NIO, fundada em 2014, consolidou-se como uma das principais fabricantes de veículos elétricos na China, mas os últimos anos trouxeram obstáculos significativos. A empresa entregou 42.094 veículos no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 40,1% em relação ao mesmo período de 2024, mas uma queda de 42,1% em comparação com o último trimestre do ano anterior. Apesar do crescimento nas entregas, a receita de vendas de veículos, que atingiu 9,9 bilhões de yuans (cerca de 1,37 bilhão de dólares) no primeiro trimestre, caiu 43,1% em relação ao trimestre anterior, refletindo a dificuldade em manter preços médios elevados.
Os desafios financeiros da NIO não se limitam às vendas. A empresa reportou uma perda líquida de 6,75 bilhões de yuans (930,2 milhões de dólares) no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 30,2% em relação ao mesmo período de 2024. Esse cenário é agravado por uma dívida significativa, que financia operações e expansão, e por custos operacionais crescentes, incluindo despesas com pesquisa e desenvolvimento.
- Principais números do 1º trimestre de 2025:
- Entregas: 42.094 veículos (+40,1% ano a ano).
- Receita de vendas: 9,9 bilhões de yuans (-43,1% em relação ao 4º trimestre de 2024).
- Perda líquida: 6,75 bilhões de yuans (+30,2% ano a ano).
- Margem de veículos: 10,2% (melhoria ante 9,2% no 1º trimestre de 2024).
Pressão financeira e endividamento
A situação financeira da NIO é um dos principais fatores que alimentam a desconfiança dos investidores. A empresa mantém um fluxo de caixa operacional negativo, com passivos circulantes superando os ativos circulantes, o que indica dificuldades de liquidez. No final de março de 2025, o saldo de caixa, equivalentes e investimentos de curto e longo prazo somava 26 bilhões de yuans (3,6 bilhões de dólares), um montante robusto, mas insuficiente para aliviar as preocupações com o endividamento.
A NIO recorreu a captações de capital para sustentar suas operações. Em abril de 2025, concluiu uma oferta de ações ordinárias que levantou 4,03 bilhões de dólares de Hong Kong, mas isso também levanta temores de diluição para os acionistas existentes. Além disso, a empresa anunciou investimentos estratégicos em sua subsidiária NIO China, com aportes de 3,3 bilhões de yuans de investidores externos e 10 bilhões de yuans da própria NIO, visando fortalecer sua estrutura financeira.
Os elevados custos operacionais, especialmente em pesquisa e desenvolvimento, são outro ponto de atenção. A NIO investe pesadamente em tecnologias como direção autônoma e baterias, mas esses gastos ainda não se traduziram em lucratividade. A expectativa é que a empresa continue reportando perdas significativas, com estimativas apontando um prejuízo por ação de 4,56 dólares em 2025, embora haja projeções mais otimistas de lucro por ação de 3,71 dólares até 2026.
Competição no mercado de veículos elétricos
O setor de veículos elétricos está mais competitivo do que nunca, e a NIO enfrenta rivais de peso tanto na China quanto globalmente. Empresas como BYD, XPeng e Li Auto intensificam a concorrência no mercado doméstico, enquanto gigantes globais, como Tesla, lideram em inovação e escala. A BYD, por exemplo, capturou 35% do mercado chinês em janeiro de 2025, quase o dobro da participação da Tesla, enquanto a NIO luta para manter sua fatia.
A ênfase crescente em direção autônoma coloca pressão adicional sobre a NIO. Embora a empresa tenha lançado o chip Shenji NX9031, voltado para condução autônoma, em 2024, e o tenha integrado ao modelo ET9 em 2025, sua tecnologia ainda está atrás de concorrentes como a Tesla, que investe bilhões em sistemas de autopilotagem. A capacidade de oferecer funcionalidades de condução inteligente confiáveis será determinante para a NIO recuperar a confiança do mercado.
Além disso, a guerra de preços iniciada por players como a BYD, com descontos agressivos, força a NIO a reduzir margens para permanecer competitiva. Essa dinâmica prejudica a receita por veículo, que já caiu em 2024 devido à inclusão de modelos mais acessíveis, como os das marcas ONVO e Firefly, voltadas para o mercado de massa e pequenos carros elétricos premium, respectivamente.
Tecnologia de troca de baterias em xeque
A tecnologia de troca de baterias, uma das marcas registradas da NIO, enfrenta questionamentos. A empresa opera mais de 1.300 estações de troca na China, permitindo trocas em menos de cinco minutos, mas os custos logísticos e de infraestrutura são altos. Com o avanço das tecnologias de carregamento rápido, que reduzem o tempo de recarga, a troca de baterias está perdendo apelo.
A NIO, no entanto, mantém parcerias estratégicas para expandir sua rede de estações, como o acordo com a CATL, maior fabricante de baterias do mundo. Essas colaborações visam reduzir custos e aumentar a eficiência, mas ainda não conseguiram reverter a percepção de que a tecnologia pode não ser sustentável a longo prazo.
Estratégias de crescimento e novos mercados
Apesar dos desafios, a NIO aposta em expansão e diversificação para reverter sua trajetória. A empresa lançou as marcas ONVO, voltada para o mercado familiar, e Firefly, focada em carros elétricos pequenos e premium, em 2024. No primeiro trimestre de 2025, a ONVO entregou 14.781 veículos, enquanto a Firefly, lançada em abril, já contribui com 3.680 unidades em maio. Esses números mostram a capacidade da NIO de atrair novos segmentos de consumidores.
A internacionalização também é uma prioridade. A NIO planeja entrar em 25 mercados até o final de 2025, com foco nas marcas ONVO e Firefly. Em 2025, a empresa anunciou expansões para sete novos mercados europeus, incluindo Portugal, Grécia, Chipre e Bulgária, além de planos para ingressar no Brasil e em Hong Kong por meio de distribuidores locais. No Brasil, a presença de marcas chinesas como a BYD já é forte, mas a adoção de veículos elétricos permanece baixa, o que representa tanto uma oportunidade quanto um desafio para a NIO.
- Mercados-alvo para 2025 e 2026:
- Europa: Portugal, Grécia, Chipre, Bulgária.
- Ásia: Hong Kong.
- América Latina: Brasil.
- Outros: Expansão para 25 países até o fim de 2025.
Projeções de receita e recuperação
A NIO projeta um crescimento robusto nas receitas, com estimativas de aumento de 11,8% a 15% no segundo trimestre de 2025, impulsionado por entregas previstas entre 72.000 e 75.000 unidades. A empresa espera que novos modelos, como o ONVO L60 e o Firefly compacto, ampliem sua base de clientes. Além disso, atualizações em modelos existentes, como o ES6, EC6, ET5 e ET5T, entregues a partir de maio de 2025, reforçam a oferta de produtos.
Analistas, no entanto, permanecem divididos. Alguns projetam um crescimento de 28% no lucro por ação em 2025, com potencial de superar 40% até 2027. Outros, como a J.P. Morgan, adotam uma postura cautelosa, reduzindo a meta de preço das ações para 4,70 dólares, enquanto o consenso de Wall Street aponta para 6,10 dólares, sugerindo um potencial de alta de 23% em 12 meses.
Foco em eficiência operacional
A NIO anunciou medidas para melhorar sua eficiência operacional, incluindo redução de custos por meio de avanços tecnológicos e otimização de processos. A parceria com a CATL para estações de troca de baterias é um exemplo, assim como o investimento em chips próprios, que reduzem a dependência de fornecedores externos. A empresa também busca parcerias globais para acelerar sua expansão internacional, como acordos com distribuidores no Brasil e em Hong Kong.
Essas iniciativas visam aliviar a pressão financeira, mas os resultados ainda são incertos. A NIO precisa equilibrar investimentos em inovação com a necessidade de reduzir o endividamento e as perdas operacionais, um desafio que será crucial para sua sobrevivência no competitivo mercado de veículos elétricos.
Posicionamento no mercado chinês
Na China, o mercado de veículos elétricos é dominado por gigantes como a BYD, que lidera com 45% das vendas globais de novos veículos energéticos (NEVs) em 2025. A NIO, embora reconhecida por sua marca premium, enfrenta dificuldades para manter sua participação em um mercado onde apenas 30 empresas concentram 80% das vendas. A consolidação do setor, com players menores sendo eliminados, aumenta a pressão sobre a NIO para se destacar.
A empresa aposta na fidelidade à marca e em serviços diferenciados, como o NIO House, espaços que funcionam como showrooms e áreas de convivência para clientes. Essas estratégias ajudam a construir uma comunidade de usuários, mas não têm sido suficientes para reverter as perdas financeiras.
Avanços tecnológicos como diferencial
A NIO continua investindo em tecnologias de ponta para se diferenciar. O chip Shenji NX9031, lançado em 2024, é um marco, com desempenho comparável a quatro chips Nvidia Orin-X, segundo a empresa. Esse avanço é essencial para competir em um mercado onde a direção autônoma é cada vez mais valorizada. Além disso, o sistema operacional Banyan 2.4.0, lançado em 2025, trouxe mais de 50 novos recursos, incluindo um modo de condução específico para os modelos ET5 e ET5 Touring.
Esses desenvolvimentos mostram o compromisso da NIO com a inovação, mas a empresa precisa traduzir esses avanços em resultados financeiros concretos para recuperar a confiança dos investidores. A capacidade de reduzir custos e melhorar margens será tão importante quanto a introdução de novas tecnologias.
Expansão global e desafios regulatórios
A entrada em novos mercados, como o Brasil, traz oportunidades, mas também desafios regulatórios. Na Europa, tarifas sobre veículos elétricos chineses podem forçar a NIO a aumentar preços, aproximando-os dos valores de marcas premium como Porsche. No Brasil, a baixa adoção de veículos elétricos exige investimentos em infraestrutura, como estações de troca de baterias, o que pode elevar os custos operacionais.
A NIO planeja adaptar sua estratégia global, priorizando parcerias com distribuidores locais para reduzir custos e acelerar a entrada em mercados emergentes. Essa abordagem, testada em países como o Azerbaijão, pode ser replicada no Brasil, onde a empresa busca estabelecer uma presença inicial com a marca Firefly.
O post NIO enfrenta queda nas ações e desafios financeiros em 2025: ainda vale investir? apareceu primeiro em Mix Vale.
